Бесплатная консультация: info@wealthybe.com | Ежедневно: с 09:00 до 19:00 МСК

Акции “Группа НЛМК” (NLMK), Детальный Анализ, Июнь 2017

В данной статье представлен детальный анализ акций предприятия “Новолипецкий Металлургический Комбинат” (NLMK). Проведён общий анализ деятельности предприятия (год основания комбината, что производит предприятия и кто им руководит), фундаментальный анализ основных микроэкономических показателей “Группы НЛМК” (чистая денежная позиция, доходная часть, дивидендная политика, складские запасы и пр.) и технический анализ акций “Новолипецкого Металлургического Комбината” (NLMK). Стоит ли покупать акции “Группы НЛМК” в Июне 2017 года? Давайте разбираться!



Новолипецкий Металлургический Комбинат я нашёл по фундаментальным показателям – изначально какой-то “супер-идеи” у меня здесь не было. Зато есть хорошая, добротная микроэкономика. Но об этом чуть позже.

Что до идеи, давайте посмотрим сайт компании и отметим основные факты.

ОБЩИЙ АНАЛИЗ

Цитата «Группа НЛМК – лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса».

Давайте уберём весь лишний пафос и отметим два момента.

“НЛМК” ПРОИЗВОДИТ СТАЛЬ

«Группа НЛМК» производит сталь и это вертикально-интегрированная компания.



Первое хорошо потому, что сталь – это один из основных материалов, используемых человечеством для производства всяких полезных и бесполезных предметов. Без стали никуда. «НЛМК» утверждает, что её доля в российском производстве стали составляет 22%. Гипотетически, это означает, что в конструкции каждого пятого построенного в России дома используется арматура производства «НЛМК».

ВЕРТИКАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ и САМООБЕСПЕЧЕНИЕ “НЛМК” (NLMK)

Вертикальная интеграция – это тоже очень положительная характеристика для любой компании. Это значит, что дальновидное руководство вкладывает свободные деньги разумно. Вместо того, чтобы покупать что попало, компания поглощает бизнесы, близкие ей по смыслу; бизнесы, с которыми она так или иначе взаимодействует.



В «Группе НЛМК» вся цепочка начинается с добычи и обогащения железной руды на Стойленском горно-обогатительном комбинате. Коксующийся уголь производится на собственных предприятиях группы на Алтае и в Липецке. Флюсы (известняк и доломит) производят входящие в группу «Студёновская акционерная горнодобывающая компания» (она же «Стагдок») и ОАО «Доломит». Оба предприятия находятся в липецкой области. Заготовкой и переработкой металлолома занимается ООО «ВторЧерМет НЛМК».

Все эти предприятия обеспечивают металлургическим сырьём производственные площадки группы, находящиеся в России, Европе, США, и занимающиеся производством плоского проката, сортового проката и толстого листа.

Из всего этого строят дома, делают машины, корабли, электротехнику и различные приборы.

Итого в составе «Группы НЛМК» находится 19 предприятий.

«Группа» сама обеспечивает себя электроэнергией на 57%, на 70% обеспечивает себя металлоломом, на 100% железорудным концентратом, и, конечно же, что императивно для успеха предприятия, на 100% сама себя обеспечивает группа коксом.



ГОД ОСНОВАНИЯ “ГРУППЫ НЛМК”

Предприятие ведёт свою историю с 1927 года. В США в это время начинается доселе невиданный обвал фондового рынка, а «НЛМК», как ни в чём не бывало, принимает решение о необходимости добывать в Липецке флюс.



“НЛМК” (NLMK) – ОБЪЁМЫ ПРОИЗВОДСТВА и ЗАГРУЗКА МОЩНОСТЕЙ

В последние годы, группа производит порядка 16 миллионов тонн стали в год, большую часть которой, около 96%, удаётся успешно реализовать. Мощности загружены тоже примерно на 96%.



ВЛАДЕЛЬЦЫ И РУКОВОДИТЕЛИ “ГРУППЫ НЛМК”

  • Совет Директоров. Председателем совета директоров является Владимир Лисин. Опытный производственник, начавший свою трудовую деятельность с должности электрослесаря в 1975 в НПО «ТулаЧерМет». Ныне человек довольно обеспеченный. Его состояние на 2017 год «Forbes» оценивает в 15 млрд. долларов США. Владимиру Лисину принадлежит 84% акций «Группы НЛМК». Он также является единственным владельцем транспортного холдинга «Universal Cargo Logistics».



  • Президент Компании. Президентом компании является Олег Багрин, выпускник Московского Государственного Университета Управления, кандидат экономических наук, обладатель степени MBA Кембриджского Университета в Великобритании. Владеет ли Олег акциями компании, на которую работает – неизвестно.


КАКИЕ ЦЕЛИ СТАВИТ “НЛМК” на 2017-й ГОД?

В 2017 году компания хочет заработать 330 млн. долларов США и завершить 2450 проектов по повышению операционной эффективности, что бы это не значило.



* * *

Думаю, пора переходить к фундаментальному анализу предприятия.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

ЧИСТАЯ ДЕНЕЖНАЯ ПОЗИЦИЯ “НЛМК”

Долговые обязательства у «НЛМК» есть, но чистая денежная позиция улучшается из года в год.



Количество ликвидных денежных средств в компании увеличивается. В прошлом году «НЛМК» взяла на себя краткосрочные долговые обязательства в размере 11 миллиардов рублей, но избавилась при этом от долгосрочного долга на сумму 50 миллиардов рублей.

Это сократило общую сумму долговых обязательств компании. Кроме того, краткосрочные займы, определённо, обходятся ей дешевле.

“ГРУППА НЛМК” – ДОХОДЫ

  • Прибыль и EPS. Чистая прибыль компании растёт. Растёт EPS. Скорость роста замедлилась в последние годы, но это вполне естественно после резкого скачка в 2014 году.


  • Соотношение “Цена/Прибыль” (P/E). Кстати, этот резкий скачок чистой прибыли вверх также существенно уменьшил значение мультипликатора P/E, сделав компанию весьма привлекательной для инвесторов.
  • Чистый Денежный Поток. Чистый денежный поток растёт вместе с прибылью и выручкой – это хорошо. Величина чистого денежного потока в пересчёте на одну акцию составляет 12 рублей 30 копеек.


АКЦИИ “ГРУППЫ НЛМК” (NLMK)

Количество акций в обращении в последние годы не меняется. Это хорошо.



84% акций «НЛМК» принадлежит Владимиру Лисину через его компанию «Fletcher Group Holdings Limited», зарегистрированную на острове Кипр. Есть ещё несколько «других акционеров». Кто именно – неизвестно. Таким образом, на free-float приходится порядка 14%.

“НЛМК” – ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

Дивиденды компания выплачивает. На это уходит 80% свободного денежного потока. Вероятно потому, что компания и так уже большая и особо развиваться ей некуда.



Дивидендная ставка за 2016 год составила порядка 10%. В последние годы ставка растёт.

СКЛАДСКИЕ ЗАПАСЫ – “ГРУППА НЛМК”

Стоимость складских запасов в целом увеличивается. Но растёт и выручка. Никаких проблем здесь не наблюдается.



ПРИБЫЛЬ НА АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ

Прибыль на акционерный капитал в последние годы устойчиво растёт и по результатам 2016 года составила порядка 17%. Или 18%, если в расчётах не учитывать стоимость нематериальных активов.



* * *

Фундаментально компания очень хорошая, без каких-либо нареканий. Довольно редкий случай. Сильная денежная позиция, растёт выручка, прибыль и свободный денежный поток, нет дополнительных эмиссий, растёт ставка по дивидендам, продукция продаётся вовремя.

Хотелось бы только, чтобы сохранился тренд по погашению долгов.

Перейдём к техническому анализу.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Вот, что говорит технический анализ:



  • В целом, мы находимся в коррекции к восходящему тренду.
  • Интересная была свечка. В сочетании с огромным объёмом, в моменте это выглядело, как очень мощная покупка. Даже сам хотел купить. Впрочем, линия сопротивления так и осталась не пробитой. Да и рынок на следующий день так же сильно упал вниз. Оказалось, продавал кто-то. Такого объёма не было за всю известную мне историю, с 2011 года. Целых 129 миллионов наторговали за неделю. Больше прежнего максимума в два раза. Что же это?
  • Первые два пробоя какие-то не очень смелые. По сути, только с третьего раза мы пробили уровень 95 рублей. Поэтому было бы логично, если бы цены вернулись обратно к этому уровню перед продолжением роста. Правда, исходя из текущей динамики, такой возврат может состояться только под конец 2017 года.

ВЫВОДЫ. СТОИТ ЛИ ПОКУПАТЬ АКЦИИ “НЛМК” (NLMK)?

В любом случае, я жду начала роста акции, чтобы её купить. На сегодняшний день, фундаментально, НЛМК – это одна из лучших компаний на российском фондовом рынке.

Будьте богаты. Владимир Верещак.


Понравилась статья? Поделитесь ей с друзьями в социальных сетях, чтобы сделать больше людей богаче!

Владимир Верещак

Автор: Владимир Верещак

Профессиональный Инвестор | Основатель “Богатства”

Комментариев нет

Комментарии:

Оставить комментарий

пять × пять =



Публичная оферта | Продвижение сайта: SEO-точка